Balanço da Multiplan (MULT3) deve ter impacto positivo para as ações, avalia banco

O balanço da Multiplan (MULT3) referente ao quarto trimestre de 2024 deve ter um impacto ligeiramente positivo sobre as ações da firma, na visão dos analistas Bruno Mendonça, Pedro Lobato e Herman Lee, do Bradesco BBI.

Em relatório do banco, os analistas citaram entre os principais destaques do balanço o crescimento forte da receita líquida da Multiplan, que foi puxado pelas vendas de imóveis e participações – conforme já esperado – e por um faturamento robusto das receitas de locação, motivada pelo aumento dos aluguéis dos lojistas bem acima da inflação.

A receita da Multiplan com a locação de espaços nos shoppings e nas torres comerciais cresceu 6,4% na comparação entre o quarto trimestre de 2024 e o mesmo período de 2023, chegando a R$ 542,066 milhões. Por sua vez, os aluguéis nas mesmas lojas (SSR, na sigla em inglês) tiveram alta de 10%. Este resultado representou um aumento real de 7,8% no valor dos aluguéis dos lojistas, isto é, acima do aumento do IGP-DI, que foi de 2,0%.

O grande destaque foi a receita com a venda de imóveis, que disparou 1.185%, chegando a R$ 364,139 milhões. Isso aconteceu por conta das vendas de 25% de participação no Jundiaí Shopping, dois terrenos em Ribeirão Preto e maior reconhecimento de receita das vendas de apartamentos da primeira fase do Golden Lake.

Os analistas do Bradesco BBI citaram ainda como destaque positivo que a Multiplan fechou o trimestre com uma alavancagem de 2,3 vezes, nível melhor do que o esperado. No terceiro trimestre, era de 1,4 vez. O crescimento se deu pela emissão de debênture para fazer frente à compra de ações do antigo sócio, o fundo canadense OTPP, que deixou o negócio.

“A Multiplan deve começar 2025 com um balanço patrimonial mais saudável e um desempenho operacional consistente, estando bem posicionada para uma potencial mudança de humor macroeconômico mais cedo do que o esperado”, descreveram os analistas.

O Bradesco BBI manteve a recomendação “outperform” (equivalente a compra) para as ações da Multiplan, com preço-alvo de R$ 31. Às 10h31, as ações da Multiplan eram negociadas a R$ 22,94, alta de 2,96%, enquanto o Índice Imobiliário (Imob) subia 0,78%, e o Ibovespa mostrava estabilidade (-0,01%).