Yduqs (YDUQ3): resultado difícil de ler, mas ação dispara; veja o que agradou mercado

As ações do grupo de educação Yduqs (YDUQ3) saltam nesta terça-feira (18) após a divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2024 (4T24). Às 11h40 (horário de Brasília), os ativos subiam 7,70%, a R$ 12,31, chegando a disparar cerca de 10% mais cedo.

A companhia registrou lucro líquido de R$ 13,8 milhões no quarto trimestre do ano passado, revertendo o prejuízo de R$ 120,3 milhões apurado no mesmo período de 2023. A firma apurou um lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado de R$ 395,2 milhões no período, avanço de 14,6% sobre um ano antes, com a margem Ebitda (Ebitda/receita) ajustada passando de 28% para de 31,2%.

A XP destaca em relatório que a companhia reportou resultados difíceis de ler, porém positivos, no 4T24, com receita e margem Ebitda ajustada acima de suas estimativas.

Os principais destaques foram: (i) a receita registrou um leve aumento anual, com o crescimento da unidade de negócios (BU) premium compensando os desempenhos ligeiramente negativos das outras; (ii) a margem Ebitda ajustada aumentou, impulsionada por uma maior participação de cursos premium no mix de receitas e aumentos nas margens das BUs Premium e Digital; (iii) a alavancagem ficou estável, (iv) o guidance de LPA (lucro por ação) para 2024 foi alcançado; e (v) a firma deu algumas informações sobre o ciclo de captação do 1T25, com os cursos Semi Presenciais superando as outras modalidades.

O Bradesco BBI aponta um balanço em linha com as nossas estimativas (0% de diferença no Ebitda ajustado e 4% menor no lucro líquido ajustado), mas mais fortes em relação à geração de caixa.

Para o banco, o principal destaque foi a redução da dívida líquida de R$ 92 milhões no trimestre (contra sua estimativa de R$ 24 milhões), quando ajustada por uma recompra de R$ 70 milhões e R$ 195 milhões das aquisições da Newton Paiva e da Edufor, totalizando R$ 323 milhões em 2024.

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Já as matrículas preliminares do 1T25 (83% do ciclo) estão crescendo 2% em base anual (frente a expectativa do BBI de estabilidade), impulsionada por um avanço de 95% no semi-presencial, mais do que compensando por uma queda de 6% no Presencial e 10% no EAD.

Além disso, a Yduqs anunciou um dividendo de R$ 150 milhões (rendimento de 4,7%, representando distribuição de 44% do lucro líquido contábil de 2024), totalizando R$ 530 milhões em retorno aos acionistas em um ano (dividendos de R$ 80 milhões pagos no 2T24 e recompra de R$ 300 milhões concluída em fevereiro).

A Genial também vê um resultado satisfatório.

“Como os trimestres pares não são trimestres de captação, então o mercado já havia se preparado para um fraco crescimento de receita, uma vez que o 3º trimestre já sinalizava que as verticais presencial e digital viria muito abaixo de seu principal concorrente, Cogna. Isso já era dado, contudo, nos surpreendeu positivamente o rigoroso controle sobre custos e despesas da companhia, principalmente, em relação a despesas com vendas e marketing e PDD [Provisão para Devedores Duvidosos]”, avalia a equipe de análise.

A Genial tem recomendação de compra para as ações da JBS, com preço-alvo de R$ 15, mesma recomendação do Bradesco BBI.

“Reafirmamos nossa recomendação de compra para YDQU3, diante do do valuation (9,4 vezes o múltiplo de preço sobre lucro P/L para 2025, com 36% de crescimento médio ponderado dos lucros entre 2025 e 2027) e uma forte dinâmica de geração de caixa (apesar da maior Selic)”, aponta o BBI.

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