Indicador de “Exuberância Irracional” de ações nos EUA gera preocupações sobre bolha

(Bloomberg) — Os especuladores de Wall Street voltaram com força total: as ações dos EUA se recuperaram da forte queda causada pelas tarifas em abril, estão próximas de máximas históricas, o fluxo de novos SPACs (firmas criadas com o propósito específico de adquirir outra firma, geralmente privada, e levá-la ao mercado de ações através de uma fusão ou aquisição) está voltando e o fundo principal de Cathie Wood está em uma sequência histórica de alta.

Isso provocou um salto rápido em um índice do Barclays Plc que mede a “exuberância irracional” do mercado — termo criado pelo ex-presidente do Federal Reserve, Alan Greenspan, para quando os preços superam os valores fundamentais dos ativos. A média de um mês desse indicador proprietário voltou a atingir dois dígitos pela primeira vez desde fevereiro — alcançando níveis que, no passado, sinalizaram excesso extremo de otimismo.

O banco observou que o índice, calculado a partir de métricas de derivativos, indicadores técnicos de volatilidade e sinais de sentimento extraídos do mercado de opções, historicamente tem média em torno de 7%, mas ocasionalmente ultrapassa 10%, como na era da bolha da internet no final dos anos 1990 e na febre das “meme stocks” em 2021. Atualmente, o índice está em cerca de 10,7%, segundo dados compilados pelo Barclays.

Leia também

Dólar hoje desacelera ganhos após dados de emprego nos EUA

Na terça-feira, o dólar à vista fechou com alta de 0,48%, a R$5,4610.

Japão invoca interesse nacional em meio a negociações tarifárias com os EUA

“O Japão é diferente de outros países, pois somos o maior investidor nos Estados Unidos, criando empregos”, disse Shigeru Ishiba

“Os fundamentos ficaram em segundo plano novamente, enquanto ações com narrativas do momento estão sendo negociadas como bilhetes de loteria”, disse Dave Mazza, CEO da Roundhill Investments. Ele aponta que indicadores de sentimento, como leituras de força relativa e múltiplos de avaliação, estão novamente esticados. “Isso prepara o terreno para uma queda brusca ao menor sinal de notícia ruim.”

O otimismo de que os EUA estão avançando em acordos comerciais com parceiros importantes — ou de que o presidente Donald Trump ao menos adiará o prazo das tarifas de 9 de julho — reacendeu o apetite ao risco. Também há especulação de que o Federal Reserve cortará os juros. O resultado é que as ações atingiram uma máxima histórica na sexta-feira, pela primeira vez desde fevereiro.

Sinais de Excesso
O Barclays vê sinais abundantes de excesso, com o número de novas firmas de “cheque em branco” (SPACs) em 2025 já superando o dos últimos dois anos juntos. Enquanto isso, o ETF ARK Innovation (ARKK) de Cathie Wood — uma proxy para firmas de tecnologia sem lucro — teve uma de suas maiores altas da história, perdendo apenas para o rali pós-Covid.

No segundo trimestre, firmas ligadas ao Bitcoin subiram 78%, ações de computação quântica avançaram 69% e as “meme stocks” subiram 44% — todos segmentos voláteis onde investidores apostam em retornos futuros que podem não se concretizar. Uma cesta de ações muito vendidas subiu 29%.

“Leituras elevadas do indicador sugerem que os investidores podem estar excessivamente otimistas, o que pode levar a uma maior volatilidade do mercado”, disse Stefano Pascale, chefe de estratégia de derivativos de ações dos EUA no Barclays.

Pascale descreveu o indicador de exuberância, chamado pelo banco de “Indicador de Euforia de Ações”, como a medição da proporção de ações eufóricas dentro do universo de ações americanas com opções líquidas. Ele se correlaciona com outros indicadores populares de investimento de varejo, como a posição líquida de débito em contas de margem, que mostra o valor emprestado para operações.

Apesar dos níveis elevados, Pascale argumenta que bolhas são difíceis de prever e podem se expandir por longos períodos antes de corrigirem. Por isso, ele recomenda aproveitar o movimento por enquanto e proteger-se com opções para limitar possíveis perdas caso algo dê errado.

© 2025 Bloomberg L.P.

The post Indicador de “Exuberância Irracional” de ações nos EUA gera preocupações sobre bolha appeared first on InfoMoney.