O Itaú BBA destacou 5 ideias de operações com ações entre os 5 pontos de atenção para ter de olho na temporada de resultados do terceiro trimestre de 2024 (3T24), que começa no próximo dia 22 e vai até o dia 15 de novembro, com uma visão em geral ligeiramente positiva para os números das companhias.
Ideias de operação
1 – Entre as ideias de ações para o 3T24, o banco destaca ficar comprado em bancos de varejo, como Bradesco (BBDC4) e Nubank (BDR: ROXO34). Para o BBA, eles devem se beneficiar do ambiente macro positivo para crédito (inflação controlada, atividade forte, baixo desemprego), com expansão de portfólio, baixos índices de inadimplência (NPLs) e spreads (diferença entre o que o banco cobra para emprestar dinheiro e o que ele paga aos depositantes) mais altos.
2 – Outra ideia é a compra em WEG (WEGE3). O BBA continua confiante no momentum dos lucros da WEG, com mais aceleração na receita, Ebitda e lucro líquido, crescendo acima de 20% na base anual.
3 – “Short” em geradoras, “long” em distribuidoras – No segmento de energia, o BBA está comprado em distribuidoras e vendido em geradoras. O banco vê melhores resultados para as firmas de distribuição, impulsionadas pelo aumento da demanda, enquanto as firmas de geração devem sofrer com maiores impactos de redução e pior hidrologia.
4 – Compra em vestuário – Lojas Renner (LREN3), C&A (CEAB3), Guararapes (GUAR3) e Vivara (VIVA3) – As três primeiras devem mostrar um momentum sólido de receita, além de melhoria nos resultados de financiamento ao consumidor. Espera-se ainda que a Vivara mostre aceleração no crescimento da receita e maiores ganhos de margens, avalia o banco.
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5 – Compra em Direcional (DIRR3) – O BBA ressalta a publicação de bons números da DIRR3 na prévia operacional do 3T24, que refletiu uma tendência operacional sólida e uma melhoria robusta no fluxo de caixa que sugere alta para pagamentos de dividendos. “Reiteramos nossa visão positiva sobre a firma e reiteramos o DIRR3 como nossa principal escolha no setor”, aponta o banco.
O BBA também tem cinco visões sobre as tendências de resultados no geral:
1) Temporada de lucros do 3T24 ligeiramente positiva, com bom crescimento de lucros e boa difusão entre os setores para crescimento para receitas, Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) e lucro líquido.
Os destaques entre os setores deverão ser: i) varejo de vestuário; ii) construtoras residenciais; iii) bancos de varejo.
2) Tendências de lucros à frente – 3T24 deve trazer aceleração de lucros, mas desaceleração de Ebitda. A projeção é de um lucro líquido crescendo 12,9% ano a ano no 3T24 versus alta anual de 6,6% no 2T24, mas uma desaceleração nas métricas operacionais (receitas crescendo 7,8% ano a ano versus 13,9% no 2T24, e Ebitda crescendo 7,2% na base anual versus 18% no 2T24).
3) Revisões de lucros para frente – as revisões são negativas no curto prazo em 2024, puxadas por commodities, enquanto o setor monetário tem registrado projeções estáveis, e as companhias domésticas estão com revisões ligeiramente negativas no curto prazo.
4) Crescimento dos lucros em 2025: o consenso projeta CAGR (taxa de crescimento anual composto) de 12% para 2023-2025. O crescimento em 2024 será impulsionado principalmente por firmas financeiras, seguidas por ações voltadas ao cenário doméstico, enquanto commodities terão uma pequena expansão nos lucros e verão sua representatividade reduzida em comparação a 2023.
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Para 2025, espera-se que as domésticas sejam as principais catalisadoras do crescimento, seguidas por financeiras, enquanto commodities mostrarão tendências semelhantes a 2024. O maior crescimento da receita líquida em 2025 deve vir de consumo e varejo, transporte e petróleo e gás.
5) “Momentum” de lucros. Entre os setores, bens de capital, saúde e bancos são os que aparecem no índice do BBA com o melhor momentum de lucros, enquanto shoppings, petróleo e gás e aço e mineração são os piores classificados.
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Autor: Lara Rizério
