O Bradesco BBI considera que os resultados do quarto trimestre de 2023 da Multiplan (MULT3) foram bons, mas diz que o impacto na ação da empresa de shoppings deve ser neutro, pois o balanço veio majoritariamente em linha com o esperado.
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O BBI pondera que a receita de aluguel foi fraca, subindo 2% ante o quarto trimestre de 2022, mas foi compensada por outras receitas, como serviços (+30% ante base anual), estacionamento (+12% ano a ano) e vendas de imóveis (+214% na comparação anual), levando o faturamento consolidado a crescer 11%.
“Vale destacar também a alíquota de imposto, quase zero no quarto trimestre de 2023, e muito baixa no ano devido ao uso eficiente dos juros sobre capital próprio (JCP), que ajudou o fluxo de caixa proveniente das operações (FFO) a crescer 11% na comparação trimestral e 20% no ano fiscal de 2023″, dizem os analistas Bruno Mendonca, Pedro Lobato, e Herman Lee, em relatório enviado a clientes.
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Além disso, a empresa apresentou custos de ocupação controlada de 13,5% no exercício de 2023, 0,4 ponto porcentual abaixo do exercício de 2022, devido à melhoria dos números de venda que diluíram os custos.
Com isso, o banco reitera recomendação outperform (equivalente a compra) para as ações da Multiplan, embora ainda mantenham preferência pela Allos (ALOS3) na cobertura de shoppings brasileiros devido ao desconto excessivo de 28% da ação em relação à Multiplan.
O preço-alvo do banco para os papéis é de R$ 38, o equivalente a um potencial de valorização de 39,4% em relação ao fechamento da última quinta-feira (9).
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