Petrobras: a onda de corte de recomendações para as ações após decepção com dividendos
Rephrase my PublicidadeA decepção com o não-pagamento de dividendos extraordinários já trouxe efeitos na recomendação dos bancos para as ações da Petrobras (PETR3;PETR4). Quatro grandes bancos rebaixaram os ativos, revisando também suas projeções para dividendos depois do anúncio da última quinta-feira (7).Durante a manhã, o Santander e o Bradesco BBI rebaixaram a recomendação dos ativos de equivalente à compra (outperform, ou desempenho acima da média do mercado) para neutro após a proposta do Conselho de Administração de distribuição de dividendos de R$ 14,2 bilhões, enquanto analistas esperavam uma distribuição extraordinária. Em vez disso, o conselho optou por direcionar US$ 9,0 bilhões (cerca de R$ 43,9 bilhões) na criação de uma reserva de Remuneração de Capital.Mais tarde nesta sexta, foi a vez dos analistas do Bank of America Caio Ribeiro e Leonardo Marcondes cortarem a recomendação dos papéis da companhia, bem como preço-alvo das ações para R$ 38 (US$ 16 para o ADR) ante R$ 48 reais (US$ 20,20), citando expectativas significativamente mais baixas de retorno de caixa total e maior percepção de risco.
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No fim da sessão, o Morgan Stanley cortou a recomendação para equal-weight (peso equivalente, similar à neutro) da classificação anterior de overweight (peso superior, similar à compra) por considerar que há menos confiança em retornos adicionais para acionistas nos dividendos extraordinários no curto prazo. Embora o banco estrangeiro admita que os principais pilares da tese de investimento permanecem em vigor, como a qualidade de ativos, a forte geração de fluxo livre de caixa (FCF, na sigla em inglês) e múltiplos de avaliação atrativos, o potencial de alta que havia anteriormente com um programa de remuneração considerado “convincente” já não existe mais.“Tendo em consideração o forte desempenho das ações e o retorno total de +72% nos últimos 12 meses, ficaríamos à margem até vermos mais evidências de que a conta de remuneração de capital será utilizada para financiar dividendos adicionais nos próximos trimestres”, apontou o Morgan.“A empresa optou por reter caixa, enquanto o mercado esperava US$ 4,0-5,0 bilhões em pagamentos extraordinários referentes a 20 for better SEO.
