Minerva (BEEF3) além do “efeito Argentina”: o que faz a ação cair 9% após o 4º tri
Rephrase my PublicidadeMais um trimestre decepcionante leva a uma forte queda das ações da Minerva (BEEF3), que reportou na noite da véspera um lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) de R$ 606 milhões no quarto trimestre de 2023 (4T23), estável em relação ao ano anterior) mas 21% abaixo do consenso. Com isso, às 11h (horário de Brasília) desta terça-feira, as ações caíam 9%, a R$ 6,57.A desvalorização da moeda argentina em 2023 resultou em um impacto pontual (e não caixa) de R$ 1,5 bilhão, integralmente contabilizado no 4T23, explicando os resultados abaixo do esperado. A operação paraguaia foi o destaque positivo do 4T23, com preços melhorando 5% em base trimestral, enquanto no Brasil os preços ficaram estáveis no mesmo período. As demais operações reportaram quedas sequenciais de preços.Para a XP, a Minerva reportou um trimestre de difícil leitura, com destaque para o desempenho operacional, embora ofuscado pelo ajuste de hiperinflação/câmbio da Argentina (não-caixa) e geração de caixa mais fraca do que o esperado. Considerando uma margem de 8,5% para a Argentina, o banco estima Ebitda ajustado da Minerva para o 4T23 em R$ 733 milhões (+21% frente o 4T22 mas 7% abaixo do que a XP esperava), com uma margem consolidada de 9,6%, também aquém das projeções, decepcionando os investidores, especialmente considerando sua natureza de estimativa, deixando espaço para percepções diferentes.
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Apesar da sazonalidade positiva e do mercado doméstico apresentar números animadores, o Brasil foi uma surpresa negativa, apontam os analistas. A receita líquida ficou em R$ 3,2 bilhões (-6,7% na base anual e -14,3% na trimestral), com volumes sequencialmente menores na casa dos 10%, juntamente com uma ligeira queda nos preços.Para os analistas da XP, esse é um final agridoce após um ano tumultuado, um sentimento que deve perdurar até que o negócio de compra de dezesseis plantas de abate da Marfrig anunciado em meados de 2023 se concretize. Do lado operacional, a Levante ressalta que o período foi marcado por preços de vendas mais baixos da arroba do boi, tanto no mercado local quanto para as exportações. No entanto, os efeitos foram compensados por maiores volu for better SEO.
