Demonstração de força da economia americana eleva o IPCA+2035 a 6,2%

Três, dois, um. Até outro dia, lá em abril, o normal era apostar em pelo menos três cortes nos juros dos EUA para este ano – como o próprio presidente do Fed, Jerome Powell, apontava. De lá para cá, o pessimismo foi aumentando. E nesta manhã subiu mais um degrau. Começa a ganhar corpo a tese de que o banco central dos EUA vai fazer apenas um corte neste ano. Má notícia para quem espera uma Selic menos aguda por aqui – e até boa para quem ainda não apontou a bazuca de dinheiro para os títulos que estão pagando IPCA+6% (mais sobre isso adiante).     A bomba desta manhã foi o Payroll, o relatório de emprego mais importante dos EUA veio com números totalmente fora do que o mercado esperava. Foram 272 mil novas vagas, enquanto o consenso das previsões apontava para 185 mil. A aceleração na abertura de novos postos de trabalho mostra que o motor da economia americana segue em alta rotação. Até aí, tudo certo. O problema é que isso joga gasolina na fogueira da inflação – e no momento a prioridade não é turbinar a economia, mas puxar o freio dos preços.A maior parte do mercado ainda acredita que o primeiro corte nos juros dos EUA em quatro anos vai vir em setembro: 51% dos investidores, de acordo com o Fed Watch, a pesquisa em tempo real da CME. Ontem, antes do Payroll, era um pouco mais: 55%. A maior mudança, porém, é outra: a porcentagem de quem vê um único corte neste ano, de 0,25 ponto percentual, subiu de 26% para 37%. Já de quem via dois cortes daqui até a chegada de Papai Noel caiu de 41% para 38%.     A que ponto chegamos… Lembra do final de 2023? Começava a virar consenso que este ano seria um tobogã nos juros do Fed, com sete cortes de 0,25 pp – o que reduziria a “Selic” americana dos atuais 5,50% para 3,75%. Não rolou. A massa, pelo jeito, não acredita mais em nada abaixo de 5%. Juro alto nos EUA fortalece o dólar.  Dólar mais caro = pão mais caro – quase metade do trigo que a gente consome, por exemplo, vem de fora. É cotado em dólar. E não é só o trigo, claro. Logo, as altas da moeda americana jogam gasolina na nossa inflação.E quanto maior a pressão sobre o IPCA, mais difícil para o Banco Central reduzir a Selic.Mas esse copo tem seu lado meio cheio, como todos os copos da economia. Quem estava com o dinheiro “parado” no CDI à espera de juros ainda mais altos para embarcar em títulos de inflação ganhou mais uma janela. Ontem, o IPCA+2035 tinha fechado em já pesados 6,19% de juro real, além da inflação). Ao digerir a bomba do Payroll, a taxa do título foi a 6,23%Para comparar: há três meses, estava em 5,79%. É uma boa diferença. A 5,79%, R$ 100 mil em IPCA+2035 se transformam, no vencimento, em R$ 185 mil (em valores de hoje; o nominal será maior, mas terá o mesmo poder de compra que R$ 185 mil têm agora). Bom, a 6,23%, R$ 100 mil se tornam bem mais: R$ 194 mil. LEIA MAIS: Selic – Porque essa mula empacou no alto do morro O problema é