Taxas de juros caem, mas bancos centrais não estão mais em sintonia

Dois anos atrás, os bancos centrais ao redor do mundo estavam engajados em uma batalha contra a alta da inflação que resultou em um salto agressivo e sincronizado nas taxas de juros. Agora, muitos formuladores de políticas estão revertendo o curso – mas de forma menos coordenada, à medida que os aumentos de preços desaceleram em diferentes ritmos em vários países.

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Banqueiros centrais em alguns mercados emergentes começaram a reduzir as taxas no ano passado. Autoridades europeias começaram uma redução lenta e cautelosa das taxas de juros há apenas alguns meses. O maior destaque havia sido o Federal Reserve, que manteve as taxas altas por mais de um ano e durante todo o verão. Na quarta-feira, juntou-se à multidão e reduziu as taxas – de forma significativa – pela primeira vez desde o início da pandemia.

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“Há alguns meses, ainda estávamos no espaço do excepcionalismo americano”, disse Katharine Neiss, economista da PGIM Fixed Income, uma gestora de ativos. Havia a expectativa de que a resiliência da economia dos EUA levaria a taxas mais altas por mais tempo, disse ela. “Isso estava criando muitos estresses e tensões para o resto do mundo”, acrescentou.

Se o corte de juros do Fed na quarta-feira puder garantir um chamado pouso suave para a economia dos EUA, no qual a inflação é reduzida sem uma recessão severa, então isso é “realmente uma boa notícia para o resto do mundo”, disse Neiss. Também alivia as condições financeiras globais e reduz a pressão sobre as moedas que estavam sofrendo com a força do dólar.

Redução das taxas de juros e inflação

Agora, o tema dominante ao redor do mundo é a redução das taxas de juros pelos bancos centrais à medida que a inflação desacelera, caindo à vista de suas metas, e o crescimento econômico enfraquece. Ainda assim, os formuladores de políticas têm sido cautelosos em relação a mover-se muito rapidamente e reacender as pressões inflacionárias.

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O Banco do Canadá reduziu as taxas três vezes desde junho. Na semana passada, o Banco Central Europeu reduziu as taxas de juros pela segunda vez em três meses. O Banco da Inglaterra manteve as taxas estáveis na quinta-feira, após reduzir apenas uma vez no mês passado.

Bancos centrais na Noruega e na Suécia também devem manter as taxas em suas reuniões no final de setembro, enfatizando sua abordagem gradual. Entre os mercados emergentes, o banco central da África do Sul reduziu as taxas pela primeira vez em quatro anos na quinta-feira.

Ainda assim, existem exceções globais. O Japão respondeu tardiamente à alta inflação elevando as taxas em julho. Investidores sugerem que o Banco do Japão é mais provável de aumentar as taxas novamente no futuro próximo. A Nigéria tem aumentado as taxas este ano, à medida que a inflação aumentou e, na quarta-feira, o banco central do Brasil aumentou as taxas diante de preocupações de que um crescimento econômico mais rápido poderia ser inflacionário.

Este artigo foi publicado originalmente no The New York Times 

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