BDRs da B3 pagam mais dividendos do que Petrobras e Banco do Brasil – valem a pena?

A bolsa brasileira lista cerca de 900 BDRs (Brazilian Depositary Receipts), os certificados que representam ações emitidas por companhias de outros países. Alguns deles têm dividend yield (taxa de retorno com proventos) maior do que o de companhias brasileiras consideradas boas pagadoras de proventos, como Petrobras (PETR3, PETR4) e Branco do Brasil (BBAS3).

É o caso da Ecopetrol (E1CO34), maior firma petrolífera da Colômbia. A companhia, que nesta semana anunciou a descoberta de um depósito de gás natural que poderia atender 80% da demanda atual do país, teve um rendimento de 22,14% nos últimos 12 meses apenas com pagamento de dividendos, segundo levantamento da Einar Rivero, CEO da Elos Ayta Consultoria. O da Petrobras, para feito de comparação, foi de 18,79%.

Outro BDR colombiano com dividend yield alto é o Bancolombia (C2OL34), o maior banco do país latino-americano, com um retorno de 13,29% no mesmo período, ante 10,59% do Banco do Brasil. No dia 17 deste mês, a companhia vai depositar mais US$ 0,845568000 por ação, o que corresponde a R$ 1,127719654, já descontado taxa de conversão, imposto de renda e IOF.

Vale a pena?

Bruno Rocio, planejador monetário CFP® e assessor de investimentos da Raro Investimentos, disse que uma das vantagens dos BDRs é a possibilidade de receber proventos em moeda forte e estável, como dólar americano e euro. “Ainda que o pagamento seja convertido para reais, o fato de a origem dos dividendos estar atrelada a uma moeda forte pode trazer maior proteção contra a desvalorização cambial”.

O especialista falou, no entanto, que uma das desvantagens é o fato de nem todos os BDRs terem a mesma liquidez do que ações de firmas locais, o que pode dificultar a negociação, principalmente no caso de firmas menos conhecidas, e gerar spreads maiores, impactando o preço de negociação, tanto para compra quanto para venda desses ativos.

Ele falou ainda que há riscos envolvidos, especialmente no caso de certificados emitidos por firmas de países emergentes, que são mais vulneráveis a crises globais, pressões inflacionárias, flutuação do câmbio, turbulências políticas e econômicas.

“Podemos citar, por exemplo, o risco cambial, já que as moedas de países emergentes costumam ser mais voláteis e, via de regra, depreciam em relação ao dólar a médio e longo prazo. Outro ponto a ser considerado é que países emergentes geralmente têm mais volatilidade política e ciclos econômicos menos estáveis do que mercados desenvolvidos”.

10 BDRs que mais pagam dividendos

Além dos BDRs latinos, certificados de firmas baseadas na Europa e nos Estados Unidos também oferecem taxas de retornos com dividendos chamativas, como o caso HSBC Holding (H1SB34), com um dividend yield de 14,25% nos últimos 12 meses, e do Vodafone Group (V1OD34), com 9,78%.

Veja os 10 BDRs da B3 que mais pagam dividendos:

Como funciona a tributação dos BDRs?

No Brasil, os dividendos são isentos de impostos de renda. Os BDRs, no entanto, sofrem uma tributação no país de origem da firma. No caso da Colômbia, por exemplo, a alíquota é de 10%, enquanto nos Estados Unidos é de 30%. “Além disso, pode haver uma taxa que varia de 3% a 5% que fica retido no custodiante”, segundo Guylherme Mattos, especialista em Investimentos com CEA.

Mattos fez uma simulação a pedido da reportagem, com base em um dividendo bruto de US$ 1.000,00.

Lembrando que, conforme lei sancionada no final do ano passado, os rendimentos de aplicações financeiras no exterior estão sujeitos à uma alíquota única de 15% do imposto de renda.

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