Ibovespa: Itaú BBA corta projeção para 145 mil pontos em 2025 e cita ações preferidas

O Itaú BBA revisou suas estimativas para o Ibovespa para o final de 2025, passando de 165 mil pontos para 145 mil pontos, ou um potencial de alta de 22% em relação ao fechamento da última sexta-feira (10).

A tese dos estrategistas do banco é baseada em quatro pilares: o i) valuation (positivo) – o Brasil está sendo negociado a 6,8 vezes o múltiplo de preço sobre o lucro (P/L), o menor nível em 30 meses, além da precificação de um cenário de baixa; ii) o momento de lucros é ligeiramente negativo; a visão é de crescimento de lucros de dois dígitos para 2025, mas com risco de revisões para baixo em um cenário de taxas/inflação mais altas; iii) o cenário macro, com a equipe macroeconômica esperando um ciclo de aperto monetário à frente, com menor crescimento do PIB e maior inflação, enquanto a perspectiva fiscal permanece incerta; e iv) o Ibovespa está se aproximando do território de sobrevenda, mas ainda é um cenário desafiador para a indústria de fundos local e um humor não tão positivo para os estrangeiros.

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Os estrategistas do banco continuam favorecendo ações com bom carregamento, ou carry (ou seja, apresentando rendimento de dividendos, Taxa Interna de Retorno, ou TIR, de dois dígitos e proteção contra a inflação), qualidade/alto ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido) e exposição cambial.

Para as escolhas das ações, os analistas destacam 4 temas: i) busca de ações que se comportem como títulos com taxas internas de retorno reais de dois dígitos (focados em serviços públicos de qualidade, infraestrutura e shoppings); ii) ações cíclicas de qualidade com bom carregamento (como firmas financeiras, construtoras de baixa renda e transporte, favorecendo firmas de qualidade nesses setores); iii) exportadores e commodities selecionadas com valuation atrativo (com maior exposição em papel e celulose, petróleo e gás e proteínas); e iv) “calls seculares” (com tendências de crescimento nos setores de saúde, consumo, serviços, indústria e agronegócio, visando histórias de qualidade a preços razoáveis).

A lista de ações do BBA é composta por Equatorial (EQTL3) e Sabesp (SBSP3) – proxies de infraestrutura/títulos – e Santos Brasil (STBP3); Direcional (DIRR3), Caixa Seguridade (CXSE3) e BTG Pactual (BPAC11) – cíclicos de qualidade com bom carregamento -, Petrobras (PETR4) e Suzano (SUZB3) – como exportadores e commodities selecionadas. Além disso, há o Grupo Mateus (GMAT3) e Rede D’Or (RDOR3).

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