Direcional (DIRR3) enche os olhos de corretoras após balanço robusto; quanto ação pode valorizar?

A Direcional (DIRR3) apresentou lucro líquido de R$ 181 milhões no quarto trimestre de 2024, montante 82% maior do que no mesmo período de 2023. Esse foi o maior lucro trimestral da história da incorporadora.

No ano inteiro de 2024, o lucro líquido da Direcional (DIRR3) totalizou R$ 638 milhões, 93% mais que em 2023. Confira o balanço na íntegra nesta matéria.

O que fazer com as ações da Direcional após balanço? Veja análises

Citi

Após apresentar uma receita líquida de R$ 924 milhões no quarto trimestre de 2024, a Direcional teve seu balanço avaliado como positivo pelos analistas do Citi. Em relatório, o banco explicou que a margem bruta ajustada em 39,4% foi 40 pontos-base acima da expectativa, “o que é um número muito forte em nossa opinião.”

Segundo relatório do banco, assinado por André Mazini, o lucro líquido da Direcional veio 9% acima do esperado pelo Citi, em R$ 182 milhões. “A principal razão para isso foi uma receita operacional positiva de R$ 3 milhões que foi impactada positivamente por R$ 20 milhões não recorrentes relacionados a transações corporativas.” A expectativa era de uma queda de R$ 14 milhões.

A receita de backlog (lista de tarefas e pendências) foi de R$ 2,8 bilhões no trimestre e a margem de backlog foi de 43,9%, esses indicadores não apontam sinais de desaceleração do mercado. “Esses números demonstram o crescimento para a firma à frente, que poderá ser reconhecido nos trimestres subsequentes”, diz o relatório.

Já as vendas canceladas, que chegou a R$ 170 milhões no trimestre, foram consideradas pelo Citi o ponto negativo do balanço da Direcional.

O Citi tem recomendação de compra para ações da Direcional, com preço-alvo de R$ 39, o que representa um potencial de alta de 29,4% em relação ao fechamento do papel no pregão de segunda-feira (10).

XP Investimentos

A Direcional reportou fortes resultados no seu balanço referente ao quarto trimestre de 2024, atendendo às expectativas altas de crescimento, afirmaram os analistas Ygor Altero e Ruan Argenton, em relatório da XP.

“Estamos positivos sobre os resultados da Direcional e esperamos uma reação favorável das ações, embora os resultados fortes tenham sido antecipados”, descreveram os analistas.

No relatório, eles destacaram o crescimento consistente de 46% da receita líquida na comparação anual, para R$ 924,2 milhões, em função de um volume significativo de vendas de imóveis. Outro destaque foi o aumento da margem bruta ajustada, que atingiu o patamar de 39,4%, avanço de 4 pontos porcentuais (p.p.) na comparação anual.

O time da XP também apontou como positivo o desempenho da receita a apropriar com os empreendimentos da companhia, que alcançou R$ 2,845 bilhões, aumento de 9% na comparação com o trimestre anterior e alta de 67% na comparação anual. Isso reforça as expectativas positivas para o crescimento da receita em 2025, segundo os analistas.

Eles também citaram que a margem da receita a apropriar foi a 43,9%, alta de 0,5 p.p. na comparação trimestral e alta de 1,4 p.p. na comparação anual, o que demonstra uma dinâmica de preços positiva e uma gestão eficaz de custos por parte da firma, apesar das pressões inflacionárias.

Por fim, o time da XP apontou que a estrutura de capital da Direcional, com caixa líquido, tende a continuar a apoiar o pagamento de dividendos, que devem se materializar em 2025.

Safra

O Safra considerou que a Direcional teve resultados robustos “de cima a baixo” e entende que os investidores receberão bem os níveis de margem bruta mais fortes do que o esperado, assim como a maior margem de backlog da firma, que, para o banco, pode impulsionar ainda mais os níveis de margem bruta nos próximos trimestres. Por outro lado, a reação do mercado deve ser neutra, por conta dos ganhos recorrentes em linha com o estimado.

Outro destaque foi os números de vendas da firma, que ajudou a expandir a receita bruta. A participação de lançamentos recentes na mistura de faturamento impulsionou a margem bruta ajustada, que chegou a 39,4%, superando em 60 pontos base da previsão do Safra.

“O desempenho de vendas da firma nos últimos trimestres impulsionou a expansão da receita bruta, juntamente com uma excelente margem bruta ajustada de 39,4% e sólidos ganhos de renda de participações”, defende os analistas Rafael Rehder e Luiz Peçanha.

O Ebitda (lucro antes de juros, depreciação, amortização e impostos) ajustado ficou 3% acima do que era esperado, impulsionado principalmente pela receita bruta que se expandiu e pelo ganho de renda de participações de R$ 22 milhões. O lucro líquido ficou dentro do previsto, alimentado por um forte retorno sobre o patrimônio líquido anualizado de 32%.

“Vale destacar que a Direcional (DIRR3) tem R$ 594 milhões em obrigações de cessão de crédito das vendas de recebíveis, o que corresponde a uma alavancagem de dívida líquida/equidade ainda saudável de 24%”, pontua a dupla.