A indústria de celulose indica condições de excesso de oferta no curto prazo, de acordo com relatório do BTG Pactual. No entanto, os analistas avaliam que os preços podem estar chegando a um nível mínimo, ou seja, que a partir desse vale, os preços podem voltar à tendência de alta.
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Para os analistas do banco, os preços da celulose devem ser negociados lateralmente no curto prazo, sem catalisadores para uma recuperação. No entanto, destacam que os níveis de US$ 520-530/t (HW China) estão bem dentro da curva de custo, com retornos da indústria “fazendo pouco sentido” e mais de 3 milhões de capacidade submersa (com produção de alto custo).
“Isso sugere que os preços podem estar próximos dos níveis mínimos”, afirmam os analistas Leonardo Correa e Marcelo Arazi.
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Neste contexto, os profissionais reiteram recomendação de compra para os papéis da Suzano (SUZB3), mencionando que trata-se da “história mais barata em todo o nosso universo de cobertura por uma ampla margem”.
“Vemos o nome sendo negociado perto de 5,2x Ebitda para 2025, e entregando rendimentos de fluxo de caixa livre de dois dígitos, o que consideramos bastante atraente”, comentam Correa e Arazi, reiterando que a equipe atualizou recentemente a recomendação das ações da Klabin (KLBN11) para compra, uma vez que identificaram mais de 30% de alta nos preços normalizados.
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Autor: Estadão Conteúdo
