Porsche e Mercedes-Benz serão as mais afetadas pelo mais recente ataque comercial do presidente Donald Trump, enfrentando um impacto potencial de US$ 3,7 bilhões (R$ 212 bilhões) com as novas tarifas dos Estados Unidos sobre carros importados.
As tarifas adicionais de 25%, que entrarão em vigor em 3 de abril, podem eliminar cerca de um quarto dos lucros operacionais projetados para 2026 da Porsche e da Mercedes, segundo a Bloomberg Intelligence. Para compensar o impacto, os fabricantes podem precisar aumentar os preços ou transferir mais produção para os EUA.
Essas tarifas ameaçam desestabilizar a dependência da indústria automobilística europeia das exportações para o lucrativo mercado dos EUA. As montadoras alemãs são as mais em risco, pois enviam mais veículos para os EUA do que para qualquer outro país, incluindo muitos de seus modelos a combustão de maior margem, como o esportivo Porsche 911 e o sedã de luxo Mercedes S-Class.
Embora outras montadoras europeias de alto volume sejam menos afetadas devido à menor presença nos EUA, o país é o maior mercado para a fabricante de carros esportivos de alto padrão Ferrari NV, que produz todos os seus veículos na Itália. A firma anunciou na quinta-feira que planeja aumentar os preços de alguns de seus carros em até 10% nos EUA, embora vá absorver o custo da tarifa em outros modelos.
As ações da Porsche e da Mercedes caíram até 5,7% em Frankfurt, com a BMW AG recuando 4,9%. A Volkswagen AG, que também possui Audi e Lamborghini, caiu até 4,3%, enquanto a Aston Martin Lagonda Global Holdings Plc despencou 8,9% em Londres.
As ações da Ferrari subiram 1,5% em Milão, após a confirmação de suas metas financeiras para o ano, apesar do impacto tarifário.
Guerra comercial ganha escala
A maioria das montadoras alemãs opera fábricas nos EUA onde produzem veículos tanto para consumidores locais quanto para exportação. Com a União Europeia considerando uma resposta, qualquer escalada da guerra comercial pode prejudicar ainda mais uma indústria que já enfrenta custos crescentes e demanda fraca.
A VDA, associação da indústria automotiva alemã, chamou o movimento de Trump de “um sinal fatal para o comércio livre e baseado em regras”, e pediu que Bruxelas negocie um acordo com Washington. Além das principais montadoras do país, as tarifas também ameaçam fornecedores de peças como Robert Bosch GmbH e Continental AG.
O Índice MSCI ACWI Automobiles perdeu US$ 364 bilhões este ano até o fechamento de quarta-feira. Na Europa, as montadoras perderam cerca de €43 bilhões em valor de mercado desde o último pico em fevereiro, incluindo a queda de quinta-feira, já que o impulso tarifário de Trump ofuscou o otimismo com o aumento dos gastos na Alemanha e a recuperação econômica europeia.
Ainda assim, muitas más notícias já podem estar precificadas. O setor automotivo continua sendo o mais barato da Europa, negociando a apenas 7,3 vezes o lucro projetado, com um desconto de 50% em relação ao mercado de ações europeu mais amplo.
Porsche: a mais exposta
A Porsche, que enfrenta queda nas vendas na China, pode ser a mais exposta. A fabricante de carros de luxo cresceu constantemente nos últimos 15 anos nos EUA, que recentemente superou a China como seu principal mercado. No entanto, os concessionários da Porsche nos EUA dependem inteiramente de importações, pois a firma não possui fábrica no país.
Com um valor de mercado de cerca de € 44 bilhões, a Porsche vale agora menos da metade do que valia em maio de 2023, quando suas ações atingiram o pico após um dos maiores IPOs da Europa nos últimos anos. Essa queda acentuada aumenta a pressão sobre o CEO Oliver Blume, que comanda tanto a Porsche quanto a Volkswagen.
Enquanto a demanda decepcionante por veículos elétricos afeta a Porsche na China, onde as entregas caíram 28% no ano passado, isso é menos problemático nos EUA.
A adoção de carros elétricos nos EUA tem sido mais lenta, e os consumidores americanos compraram mais Porsches em todos os anos desde 2009, com exceção de 2020, quando começou a pandemia da Covid-19.
Outras fabricantes
A Stellantis NV tem uma rede de produção estabelecida nos EUA, fabricando modelos das marcas Jeep, Dodge, Chrysler e Ram, enquanto a Renault SA é a menos impactada, pois suas vendas são majoritariamente na Europa. A BMW afirmou neste mês que espera que os conflitos comerciais entre EUA, Europa e China custem cerca de €1 bilhão este ano — estimativa que não considerava as novas tarifas de Trump.
Embora executivos da indústria automotiva há muito façam lobby contra tarifas — incluindo as impostas pela UE sobre veículos elétricos fabricados na China —, a maioria adota uma postura de espera enquanto seguem as negociações entre Bruxelas e Washington. Mesmo um período curto com tarifas será prejudicial às montadoras.
“As tarifas colocam um fardo pesado sobre as firmas e as cadeias de suprimento globais altamente interligadas da indústria”, afirmou Hildegard Müller, presidente da VDA. A medida tem “consequências negativas para os consumidores, especialmente na América do Norte.”
© 2025 Bloomberg L.P.
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Autor: Bloomberg
