Itaú BBA estima queda no lucro da Hapvida (HAPV3) no 2º tri e corta preço-alvo da ação

Os analistas do Itaú BBA cortaram o preço-alvo para a ação da Hapvida (HAPV3) de R$ 63,50 para R$ 62 para o fim de 2025. A mudança acontece após o banco divulgar suas projeções para o balanço da companhia no segundo trimestre de 2025, com o lucro da firma chegando a R$ 246 milhões no período, queda de 30,7%. A informação foi divulgada em relatório enviado à imprensa nesta quinta-feira (3).

O BBA calcula que o Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização (Ebitda, na sigla em inglês) da companhia de saúde deve cair 7,7% na comparação entre o segundo trimestre de 2025 e o segundo trimestre de 2024. Os especialistas enxergam reduções menos significativas no Índice de Sinistralidade Médica (MLR, na sigla em inglês) à medida que a firma investe em ganhos de eficiência para ter menores aumentos de preços para estimular o seu crescimento.

No entanto, mesmo com menor perspectiva de redução da sinistralidade e queda do Ebitda e do lucro no ciclo de abril a junho, os analistas dizem que a seguradora de saúde possui uma tese de investimentos atraente para o longo prazo. O primeiro ponto que anima o trio de analistas é o foco da companhia em reduzir o número de processos judiciais.

“A firma vem aprimorando consistentemente suas ferramentas para identificar reivindicações que provavelmente resultarão em depósitos judiciais. Muitas dessas reivindicações envolvem desembolsos monetários mais pesados em comparação com o custo do tratamento em sua rede hospitalar, o que fez a Hapvida compreender que é melhor arcar com esse custo”, explicam Vinicius Figueiredo, Lucca Generali Marquezini e Felipe Amâncio, que assinam o relatório do Itaú BBA.

Queda das ações judiciais pode alavancar lucro da Hapvida em 2026

Desse modo, à medida que a firma resolver e diminuir os números de ações judiciais contra a Hapvida, eles preveem melhorias de margem no curto e médio prazo, juntamente com a diluição das despesas da Hapvida. Ou seja, se para o período de abril a junho a perspectiva é de queda no lucro da Hapvida, para 2026, o banco projeta crescimento dos ganhos com a baixa de disputas judiciais.

“Projetamos que a firma apresente um crescimento de lucros de 45% em 2026 e um rendimento de Fluxo de Caixa Livre de 11%. As ações HAPV3 estão sendo negociadas a uma avaliação atraente na métrica Preço sobre Lucro (P/L), que tende a ser de 7 vezes para 2026”, argumentam Figueiredo, Marquezini e Amâncio. O múltiplo (P/L) mostra quantos anos o investidor deve esperar para o retorno do investimento realizado.

Diante desses fatores, o Itaú BBA manteve a classificação das ações da Hapvida (HAPV3) como outperform. A indicação significa que o ativo terá desempenho acima da média do mercado e é equivalente à recomendação de compra. O novo preço-alvo, de R$ 62, projeta uma alta de 79,5% para o papel na comparação com o fechamento de quarta-feira (3), quando a ação encerrou o pregão a R$ 34,53.