JPMorgan rebaixa recomendação das ações do GPA (PCAR3); veja os motivos

O JPMorgan rebaixou a recomendação das ações do GPA (PCAR3) para underweight (equivalente à venda), considerando que a firma sofre pressão na geração de caixa devido às altas taxas e alternativas limitadas para acelerar a desalavancagem.

Além do GPA, o banco informa que adota um postura “cautelosa” em relação as apostas no setor, mesmo que as ações tenham registrado grande desempenho desde o início do ano, subindo entre 15% e 38% ante a alta de 7% do Ibovespa.

“Ainda assim, não vemos o desempenho das ações motivado por melhorias nos fundamentos do curto prazo, mas principalmente por um abrandamento da curva de juros e pelo fato de que a maioria dos participantes (exceto Grupo Mateus) tem alta alavancagem”, afirma o banco.

Somado a isso, a inflação de alimentos tem desacelerado na margem e o JP prevê que ela atinja cerca 6,5% até meados do ano, potencialmente tirando alguns ventos favoráveis  para as vendas mesmas lojas (SSS) e a alavancagem operacional.

Carrefour

No caso do Carrefour (CRFB3), o banco observa que a provável deslistagem do papel no Novo Mercado, pode gerar uma deterioração adicional no ambiente competitivo. “Esse contexto reverbera de forma mais negativa para o Assai, que está focado na desalavancagem e com força comercial limitada”, diz.

À luz da proposta do Carrefour de deslistar o Carrefour Brasil, o banco optou por reduzir o preço-alvo para R$ 7,70, o que representa um potencial de valorização de 3,6% em relação ao fechamento de ontem.

Grupo Mateus

O Grupo Mateus (GMAT3), por sua vez, é reiterado como top pick (preferência) dentre os papéis do setor varejista. Com as altas taxas de juros, o banco opta por manter exposição no papel, que deve continuar mostrando bom desempenho operacional e com um balanço patrimonial não alavancado.