Powell faz alerta contra fim do poder do Fed de pagar juros sobre reservas

NOVA YORK (Reuters) – O chair do Federal Reserve, Jerome Powell, disse nesta quarta-feira que qualquer medida para retirar do banco central dos Estados Unidos seu poder de pagar juros sobre as reservas será difícil e levará muito tempo para ser implementada.

“Se você quisesse voltar a ter reservas escassas, seria um caminho longo, acidentado e volátil”, disse Powell a um comitê do Senado durante depoimento.

“Eu não recomendaria que seguíssemos esse caminho” e, se fosse feito, isso “não economizaria nenhum dinheiro”.

Falando perante uma comissão do Senado, Powell estava discutindo o poder, implementado pelo Fed em 2008, que permite ao banco central pagar juros às instituições pelo dinheiro que elas depositam no banco central.

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Esse poder ganhou destaque inesperado na crise financeira, depois que o Fed reduziu sua taxa de juros para níveis próximos de zero e começou a comprar títulos em grandes quantidades, para fornecer estímulo adicional à economia. Essa mudança foi fundamental na forma como o banco central implementou a política monetária.

Antes de 2008, o Fed mantinha as reservas no sistema escassas e usava intervenções regulares para manter a taxa básica na linha. Depois de 2008, os níveis de reserva explodiram devido à compra de títulos, e o Fed manteve sua taxa básica alinhada com seus poderes de pagamento de juros.

O desafio para o Fed é que, embora seu sistema tenha administrado muito bem as taxas de curto prazo, isso fez com que o banco central perdesse dinheiro. Como instituição autofinanciada, o Fed agora paga mais aos bancos para controlar as taxas do que ganha com os títulos que possui.

Isso pôs fim a uma situação de longa data em que o banco central ajudava a cobrir déficits do governo, quando devolvia lucros excedentes. A expectativa é de que o Fed leve algum tempo para voltar à lucratividade.

O banco central tem afirmado repetidamente que os lucros e prejuízos do Fed não afetam sua capacidade de atingir suas metas de política monetária.

O senador Ted Cruz tem pressionado seus pares do Senado para acabar com o poder do Fed de pagar juros aos bancos sobre as reservas, por acreditar que essa mudança contribuirá muito para a redução dos déficits.

Falando aos senadores, Powell disse que quando se trata de retirar o poder de pagar juros sobre as reservas, “há uma ilusão de que isso economizaria dinheiro”. “Esse não é o caso”, afirmou.

Powell disse ainda que um sistema monetário com liquidez substancial também ajuda os bancos a terem o dinheiro de que precisam para emprestar.

Segundo ele, será difícil acabar com o poder de pagar juros sobre as reservas. “Acho que a reversão é uma opção que poderia ser executada, mas levaria anos para ser executada, seria um desafio e bastante volátil.”

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