O Bradesco BBI destaca que a rotação global de ativos dos Estados Unidos e das grandes firmas de tecnologia para os mercados emergentes, aliada a ganhos cambiais, resultou em um retorno robusto de 15% na América Latina no acumulado do ano (contra uma queda de 3% nos EUA). Como resultado, muitos investidores internacionais estão mais dispostos a assumir riscos adicionais, não querendo ficar de fora do rali do Brasil.
Nesse contexto, o banco vê investidores globais mais dispostos a concentrar sua estratégia de investimento nas grandes tendências dos setores, em vez de selecionar ações no setor. Isso reforça a percepção de que os investidores dispostos a operar cenário econômico local devem estar atentos a nomes de qualidade, com fundamentos sólidos e liquidez adequada, que alguns nomes do setor imobiliário podem oferecer, como Cyrela (CYRE3), Cury (CURY3), Multiplan (MULT3) e Allos (ALOS3).
Apesar da forte valorização de Cyrela (CYRE3) e Cury (CURY3), com altas superiores a 40% no acumulado do ano, o BBI acredita que ainda há espaço para mais valorização. No entanto, a maior parte desse ganho viria, principalmente, de um declínio no custo do patrimônio líquido.
Segundo o BBI, a Cyrela está exposta a um segmento de renda média/alta mais desafiador, mas seus resultados sólidos recentes, combinados com boa liquidez das ações e alta correlação com taxas de longo prazo, a posicionam como a principal opção para quem busca exposição beta no setor.
Já a Cury está se consolidando como a segunda opção de qualidade no setor, com uma tese mais equilibrada, apoiada pela expansão do segmento MCMV (Minha Casa, Minha Vida), um histórico impressionante de execução e uma sólida lista de indicadores positivos para decisões de investimento baseadas em triagem.
De acordo com o BBI, os shoppings ainda estão fora do radar dos investidores e apresentam desempenho inferior ao das construtoras no acumulado do ano. No entanto, são vistos como uma alternativa de qualidade a ser considerada, especialmente a Multiplan, que está bem posicionada nesse contexto.
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Autor: Felipe Moreira
