Focus reduz projeção de inflação pela 8ª semana seguida antes do dado de IPCA

O boletim Focus do Banco Central (BC) atualizou, nesta segunda-feira (5), as previsões para os principais indicadores econômicos, incluindo o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) e taxa Selic. A agenda da semana ainda traz o IPCA de dezembro na sexta-feira (9).

A mediana do relatório Focus para o IPCA de 2025 caiu de 4,32% para 4,31%, a oitava baixa seguida. A taxa está 0,19 ponto porcentual abaixo do teto da meta, de 4,50%. A projeção para o IPCA de 2026 subiu de 4,05% para 4,06%, interrompendo a sequência de seis baixas consecutivas.

O Banco Central espera que o IPCA some 4,4% em 2025 e 3,5% em 2026, conforme a trajetória divulgada no comunicado da reunião de dezembro do Comitê de Política Monetária (Copom), publicado na última semana. No horizonte relevante, o segundo trimestre de 2027, o colegiado espera que a inflação em 12 meses seja de 3,2%.

Na última decisão, o Copom manteve a Selic em 15%, pela quarta vez consecutiva. No comunicado, o colegiado afirmou que a estratégia em curso — de manutenção do nível corrente da taxa de juros por período bastante prolongado — é adequada para assegurar a convergência da inflação à meta.

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O Copom acrescentou que seguirá vigilante e disse que os “passos futuros da política monetária poderão ser ajustados” e que, como usual, não hesitará em retomar o ciclo de ajuste caso julgue apropriado.

A partir deste ano, a meta de inflação é contínua, com base no IPCA acumulado em 12 meses. O centro é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos. Se a inflação ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o BC perdeu o alvo.

Isso ocorreu após a divulgação do IPCA de junho, no dia 10 de julho. A autoridade monetária publicou uma carta aberta informando que espera queda da taxa abaixo de 4,50% no fim do primeiro trimestre de 2026.

A mediana do Focus para a inflação de 2027 permaneceu em 3,80% pela nona semana seguida. A projeção para o IPCA de 2028 se manteve em 3,50%, também pela nona leitura consecutiva.

Projeção para Selic se mantém estável no Focus

A mediana do relatório Focus para a Selic no fim de 2026 permaneceu em 12,25%. Há um mês, também estava em 12,25%. Considerando apenas as 39 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana caiu de 12,13% para 12,0%.

A projeção do Boletim Focus para a Selic no fim de 2027 continuou em 10,50% pela 47ª semana seguida. A mediana para a Selic no fim de 2028 se manteve em 9,75%. Há um mês, estava em 9,50%.