A MBRF viu no fechamento de frigoríficos nos Estados Unidos o começo de uma recuperação para seu negócio de carne bovina no país. A redução da capacidade de abate diminuiu a disputa pelo gado e ajudou a National Beef, sua subsidiária americana, a registrar o melhor resultado operacional trimestral em dois anos.
A companhia, dona das marcas Sadia e Perdigão, espera que essa melhora ganhe força nos próximos meses. “Acreditamos que passamos pela pior parte do ciclo, e 2027 deve ser melhor que 2026”, disse Tim Klein, presidente da National Beef, em entrevista coletiva sobre os resultados do terceiro trimestre nesta quinta-feira (12).
O tamanho da operação ajuda a explicar a importância dessa recuperação. A National Beef faturou US$ 3,7 bilhões entre julho e setembro, alta anual de 2,3%. Mas seu resultado operacional (Ebitda) ajustado ficou em US$ 77 milhões, equivalente a uma margem de 2,1%. No segundo trimestre, o indicador havia sido de apenas US$ 26 milhões, com margem de 0,7%.
A escassez de animais nos Estados Unidos vinha encarecendo a matéria-prima dos frigoríficos e comprimindo a diferença entre o preço pago pelo gado e o valor obtido com a venda da carne.
Segundo Klein, os fechamentos de fábricas aproximaram a capacidade de processamento da oferta disponível. A demanda firme por carne também contribuiu para a melhora.
A Tyson, uma das principais concorrentes da National Beef, fechou o frigorífico de Lexington, no Nebraska, e cortou o segundo turno da unidade de Amarillo, no Texas. Já a JBS encerrou o abate em Souderton, na Pensilvânia, preservando a fábrica para produzir cortes prontos para o varejo e outros alimentos de maior valor agregado.
Mas o cenário ainda exige cautela. Em sua análise de outubro, o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) projetava a continuidade de um ritmo lento de abates até 2027. Klein também citou a retomada de um segundo turno de produção por um concorrente no próximo verão americano, movimento que pode voltar a elevar a disputa pelos animais.
O mercado americano tem outra função na estratégia da MBRF: receber a carne produzida por suas operações sul-americanas. A companhia usa a estrutura de vendas e distribuição da National Beef para ampliar o acesso a esses compradores, enquanto as cotas chinesas limitam os embarques do Brasil.
Essa combinação ajudou o negócio de bovinos na América do Sul a alcançar Ebitda de R$ 647 milhões e margem de 10,5%, acima dos 8,9% do segundo trimestre. A receita, de R$ 6,169 bilhões, caiu na comparação trimestral. Ou seja, a operação conseguiu extrair mais resultado de vendas menores.
Para Miguel Gularte, CEO da MBRF, a aposta em grandes complexos industriais ajudou a preservar a rentabilidade da operação. “São plantas com um volume de abate elevado frente a um custo muito mais competitivo, muito mais baixo”, afirmou.
Frangos e suínos
Por outro lado, a BRF continua sendo a principal fonte de resultado do grupo. A operação de aves, suínos e alimentos processados entregou R$ 2,6 bilhões de Ebitda, cerca de 72% do consolidado. O volume exportado atingiu o recorde de 593 mil toneladas, e a companhia obteve 17 novas habilitações para exportação.
A rentabilidade, porém, recuou: a margem da BRF passou de 16,8% no segundo trimestre para 15,9%. Na plataforma de alimentos halal Sadia Halal, focada na população do Oriente Médio, a receita bateu recorde de US$ 621 milhões, mas a margem caiu de 16,1% para 13,1%.
No consolidado, a MBRF registrou receita de R$ 41,4 bilhões, queda anual de 0,8%, e Ebitda ajustado de R$ 3,6 bilhões, avanço de 1,6%. O lucro líquido subiu 123,5%, para R$ 210 milhões.
As sinergias da fusão entre Marfrig e BRF, que completou um ano recentemente, somaram R$ 179 milhões no trimestre e R$ 463 milhões em 2026.
A recuperação operacional ainda não se traduziu em redução da alavancagem. Segundo o diretor monetário José Ignacio Scoseria, o fluxo de caixa livre ficou levemente positivo, enquanto a relação entre dívida líquida e Ebitda terminou setembro em 3,45 vezes, ante 3,41 vezes em junho.
A administração espera liberar mais dinheiro do capital de giro no quarto trimestre. A companhia ainda carrega estoques adicionais em trânsito marítimo, associados aos efeitos logísticos do conflito no Oriente Médio, além de grãos e produtos preparados para o Natal – principal período de vendas da companhia.
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Autor: Rikardy Tooge
