Eztec (EZTC3) tem vendas recordes no 4º trimestre, mas retorno segue abaixo do ideal, diz Citi

O Citi avalia que a Eztec (EZTC3) encerrou o quarto trimestre de 2025 com “forte desempenho” em lançamentos e vendas, mas que ainda “precisa melhorar” para voltar a níveis considerados atraentes de retorno sobre o patrimônio líquido (ROE).

As vendas líquidas da Eztec somaram R$ 557,4 milhões no quarto trimestre, impulsionadas por novos projetos, que responderam por R$ 429,7 milhões. Esse montante representa alta de 5,9% ante o terceiro trimestre e de 41,4% na comparação anual. No acumulado do ano, o desempenho comercial da firma impulsionou vendas brutas de R$ 2,2 bilhões e vendas líquidas de R$ 1,9 bilhão, recordes para a companhia. Os dados são da prévia operacional.

Embora a firma esteja caminhando na direção certa – com forte desempenho em lançamentos, expectativa de redução de custos em futuras entregas, desinvestimento em projetos de baixa rentabilidade e novas parcerias para seus lançamentos – acreditamos que ainda há um longo caminho a percorrer para retornar a níveis atrativos de retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), destacam os analistas André Mazini, Piero Trotta e Kiepher Kennedy, em relatório.

Apesar de a estratégia para 2025 mirar famílias de renda média (segmento mais sensível ao nível das taxas de juros imobiliárias), o Citi aponta que a Eztec tem exibido “precisão” na estratégia de vendas.

O estoque soma R$ 2,9 bilhões, dos quais 41% são unidades prontas para morar. Segundo o banco, esse indicador merece acompanhamento, já que a acessibilidade a imóveis prontos é limitada pelo valor elevado da entrada e pelos juros de financiamento.

O banco tem recomendação de neutra para Eztec (EZTC3), com preço-alvo de R$ 17, o que significa uma potencial valorização de 21,1% em relação ao fechamento da sexta-feira (16). O banco projeta que as ações da Eztec negociem a 0,7 vez o valor patrimonial e 8,9 vezes o lucro por ação em 2026.