“Não faz o menor sentido ter isenção para títulos de curto prazo”, diz economista-chefe do BTG

O economista-chefe do BTG Pactual, Mansueto Almeida, acredita que será necessário retomar o debate sobre títulos atualmente isentos de Imposto de Renda (IR), como Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e Certificados de Recebíveis do Agronegócios (CRAs).

“Não faz o menor sentido ter isenção para títulos de curto prazo”, disse, durante o Seminário Internacional Acrefi de Crédito (SIAC), realizado nesta segunda-feira (17) em São Paulo. Almeida reconheceu, no entanto, que esses títulos contribuíram para o crescimento do mercado de capitais.

Neste ano, a Medida Provisória (MP) 1.303/2025 previa inicialmente uma tributação de 5% para títulos hoje isentos, além de propor um aumento de tributação para juros sobre capital próprio (JCP). A proposta, no entanto, não foi aprovada pelo Congresso Nacional.

Os recordes do Ibovespa em 2025

Durante o evento, o economista-chefe do BTG também comentou sobre os recentes recordes alcançados pelo Ibovespa. Na última semana, o principal índice da B3 chegou a superar o patamar histórico de 158 mil pontos.

“A valorização da Bolsa não tem nada a ver com Brasil”, disse Almeida, acrescentando que, internamente, as dúvidas fiscais atuais são as mesmas de anos atrás.

Segundo ele, a política tarifária aplicada pelo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, assustou investidores, que começaram a diversificar suas carteiras, transferindo recursos para outros países. Esse fluxo estrangeiro, afirma, foi o principal responsável por impulsionar o preço das ações brasileiras, mesmo com a Selic estacionada em 15% ao ano.

O economista prevê que o Comitê de Política Monetária (Copom) deve iniciar o ciclo de corte de juros apenas em 2026. Para ele, a taxa deve permanecer elevada ao longo do próximo ano, com impacto direto sobre o crédito e os investimentos.